Die aktuellen DUB KMU Multiples Stand: Q1/25
| Min | Minimum | Max | Maximum | Ø | Trend | |
| Bau und Handwerk | 4,4 | 7,4 | 5,9 | |||
| Beratende Dienstleistung | 3,9 | 9,2 | 6,6 | |||
| Chemie, Kunststoffe, Papier | 5,0 | 8,5 | 6,8 | |||
| Elektrotechnik | 4,0 | 7,8 | 5,9 | |||
| Fahrzeugbau und -zubehör | 4,0 | 5,7 | 4,9 | |||
| Handel und E-Commerce | 4,1 | 7,5 | 5,8 | |||
| Maschinen- und Anlagenbau | 4,3 | 8,4 | 6,4 | |||
| Medien | 3,5 | 7,2 | 5,3 | |||
| Nahrungs- und Genussmittel | 4,8 | 6,8 | 5,8 | |||
| Pharma, Bio- und Medizintechnik | 5,0 | 8,0 | 6,5 | |||
| Software | 4,5 | 8,6 | 6,6 | |||
| Telekommunikation | 4,9 | 6,4 | 5,6 | |||
| Textilien und Bekleidung | 3,5 | 5,5 | 4,5 | |||
| Transport, Logistik und Touristik | 3,7 | 5,6 | 4,7 | |||
| Umwelttechnik | 4,8 | 7,0 | 5,9 | |||
| Versorgungswirtschaft | 4,7 | 6,5 | 5,6 | |||
| Durchschnittswerte | 4,3 | 7,3 | 5,8 |
Beispielrechnung anhand der Werte aus obiger Tabelle:
Ein Medienunternehmen hat einen bereinigten EBIT 0,5 Mio. € x EBIT-Faktor 5,0 = ergibt einen Unternehmenswert von 2,5 Mio. €
Für jeden Branchenbereich sind jeweilige Preisspannen (Min./Max.) angegeben, d. h. die Mehrzahl der in der jeweiligen Branche tätigen Unternehmen liegen in dem jeweils ausgewiesenen Bereich. Trotzdem kann es in begründeten Einzelfällen auch zu Preisen außerhalb des angegebenen Bereiches kommen. Bei der eigenen Einschätzung des passenden Multiples sollten Sie die Besonderheiten des Unternehmens beachten, wie z. B.: Inhaberabhängigkeit im Wettbewerbsvergleich, einzelne Kundenabhängigkeit bzw. -unabhängigkeit, Nutzbarkeit besonderer Alleinstellungs- und Differenzierungsmerkmale im Wettbewerb, Wachstumspotential im Vergleich zum Wettbewerb. Der Unternehmenswert ist nicht mit dem Wert des Eigenkapitals gleichzusetzen. Um das Eigenkapital zu errechnen, sind vom Unternehmenswert die zinstragenden Verbindlichkeiten abzuziehen. Diese müssen ja dem Darlehensgeber zurückgezahlt oder übernommen werden. Barmittel, die nicht betriebsnotwendig sind, können hingegen an die Gesellschafter ausgeschüttet werden. Der verbleibende Teil steht den Gesellschaftern als Eigenkapital zu.
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Ein gängiges Mittel neben dem Ertragswertverfahren oder der DCF Methode zur näherungsweisen Berechnung von Unternehmenswerten sind EBIT-Tabellen. Sie enthalten sogenannte Multiplikatoren (Multiples), die je nach Branche und Betriebsgröße die Basis für eine Bewertung bieten. Das Problem: Meist werden große oder gar börsennotierte Unternehmen untersucht. Die haben mit dem Marktpreisumfeld kleiner und mittlerer Unternehmen (KMU), das zwischen 1 und 20 Millionen Euro liegt, kaum etwas zu tun. Hier liegen die Multiples und damit die Bewertungen im Durchschnitt deutlich niedriger. Daraus resultieren oftmals grobe Fehleinschätzungen von Inhabern – mit teilweise schwerwiegenden Folgen.
Die DUB KMU Multiples bieten hier eine Bewertungsmethode für Unternehmen unter EUR 20 Mio. Gemeinsam mit dem KompetenzCentrum für Entrepreneurship & Mittelstand der FOM Hochschule und teilnehmenden Partnern stellt DUB.de die KMU Multiples auf ein neues Fundament, um noch präziser bei der Kaufpreisermittlung zu unterstützen. Die neuen DUB KMU Multiples ermöglichen Unternehmensinhabern, den Unternehmenswert sehr viel genauer als bisher zu überschlagen. Je näher an realen Ergebnissen Verkäufer in spe starten, desto weniger Reibungen sind im Verkaufsprozess zu erwarten.
Neue Methodik der Datenermittlung
Um die Anforderungen an die neuen DUB-Multiples zu erfüllen, wurde in Zusammenarbeit mit Prof. Dr. Holger Wassermann, dem wissenschaftlichen Leiter vom KompetenzCentrum für Entrepreneurship & Mittelstand der FOM Hochschule, eine neue Methodik für die Erfassung der Datenbasis, der Ermittlung der Multiples und der Auswertung der Ergebnisse entwickelt. Die neuen DUB-Multiples beruhen auf einer Sammlung vieler einzelner Unternehmenskäufe, welche von etlichen M&A-Partnern der Deutschen Unternehmerbörse zusammengetragen werden. „Durch dieses Gemeinschaftswerk werden zugleich zwei Ziele erreicht: einerseits wird die Datenbasis noch breiter, da M&A-Berater aus allen Regionen Deutschlands, aus allen Branchen und aus verschiedenen Größenklassen ihre Ergebnisse zusammentragen; andererseits wird durch die Erfassung von bestimmten Kenngrößen eine Vielzahl weiterer Analysen ermöglicht, so z. B. die Auswertung der Multiples nach Umsatz oder nach Bundesland“, erklärt Dr. Wassermann.
FAQ zu den DUB KMU Multiples
Die Multiples aus früheren Quartalen (z.B. 2022) stellen wir unseren Professional-Beratern auf Anfrage gerne zur Verfügung.
Die gängigsten Multiplikatoren (Multiples) bei der Unternehmensbewertung sind EBIT, EBITDA und Umsatz. Die hier veröffentlichten, wissenschaftlich fundierten, DUB KMU-Multiples basieren auf dem EBIT.
Das EBIT Multiple gibt das Verhältnis des Unternehmenswertes zum EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) an. Es wird berechnet, indem der Unternehmenswert durch das EBIT geteilt wird. Ein höheres EBIT Multiple bedeutet, dass das Unternehmen im Vergleich zu seinen Konkurrenten einen höheren Wert hat.
Das EBIT Multiple ist besonders nützlich bei der Bewertung von Unternehmen in Branchen mit hohen Kapitalanforderungen und hohen Abschreibungen. In diesen Branchen kann das EBIT eine bessere Darstellung des operativen Gewinns des Unternehmens bieten als andere Kennzahlen wie beispielsweise der Nettogewinn.
Einmal pro Quartal werden unsere Multiples im Rahmen einer Veranstaltung mit Professor Dr. Wassermann und teilnehmenden M&A Beratern vorgestellt und anschließend auf dub.de sowie in den sozialen Netzwerken bekannt gegeben.
Die Verwendung von Multiples bei der Unternehmensbewertung kann helfen, eine fundierte Entscheidung zu treffen. Durch den Vergleich von Multiples können potenzielle Investoren oder Käufer den Wert eines Unternehmens besser verstehen und entscheiden, ob es sich lohnt, in das Unternehmen zu investieren oder es zu erwerben. Verkäufern bieten die Multiples einen geeigneten Indikator über den Preis, den sie bei einer Veräußerung erzielen könnten.
