Neue Wege in die Unternehmensnachfolge – das Search Fund Modell

Das Search Fund Modell bietet neue finanzielle Perspektiven für die Unternehmensnachfolge – wie zwei Berliner Pionierinnen das Search Fund Modell nutzen, um den Traum von der Unternehmensnachfolge zu verwirklichen.

Bild: iStock/Andrey Popov

Unternehmensnachfolge im Mittelstand - ein gemeinsamer Wunsch, der uns, Norma Bühling und Pia Surhoff, nun bereits seit über 1,5 Jahren vereint. Entstanden aus dem tiefen Wunsch, selbst Unternehmerinnen zu werden, wurde unser Ziel immer deutlicher: ein mittelständisches Unternehmen zu übernehmen, um dieses persönlich und langfristig als operative Geschäftsführerinnen und Nachfolgerinnen weiterzuführen. Doch wie lässt sich die Unternehmensnachfolge verwirklichen, ohne selbst die ausreichend Eigenmittel dafür zu haben?

Das Search Fund Modell

Bei der Frage nach dem “wie”, sind wir nach ausgiebiger Recherche und Austausch mit erfolgreichen Nachfolgeunternehmern auf das Search Fund Modell gestoßen; ein Konzept, das 1984 in den USA von einem Harvard Professor entwickelt wurde. Das Search Fund Modell ermöglicht jungen Unternehmer*innen ein passendes Unternehmen für eine Akquisition zu suchen und zu erwerben und darüber hinaus langfristig als Geschäftsführer*innen operativ fortzuführen. Hierbei erhalten die angehenden Unternehmer*innen Unterstützungen von Investoren, die selbst oftmals Unternehmer sind und als Mentoren sowohl kapitalseitig als auch inhaltlich die Suche, den Erwerb und später die operative Leitung des Unternehmens unterstützend begleiten. So wird bereits die Suche nach einem passenden Unternehmen von Investoren vorfinanziert, sodass sich die angehenden Unternehmer*innen vollständig hierauf konzentrieren können. Später beteiligen sich die Investoren am Kauf und unterstützen die Unternehmer*innen auch weiterhin als Mentoren auf ihrer unternehmerischen Reise.

Während in den USA und Kanada seit den 1980er Jahren bereits über 500 Nachfolgeunternehmer über das Search Fund Modell eine Unternehmensnachfolge erfolgreich realisiert haben, ist das Modell in Deutschland noch relativ unbekannt. Schätzungen zu Folge haben erst wenige Dutzend in Deutschland bzw. in der DACH Region einen Search Fund aufgesetzt. Dabei wird gerade hier die traditionelle Unternehmensnachfolge innerhalb der Familie immer seltener, und der Bedarf an externen Nachfolgern immer größer.

Vorteile eines Search Funds

Zwar wird das Search Fund Modell alleine nicht das Nachfolgeproblem in Deutschland lösen, dennoch ist das Modell eine attraktive Alternative für abgebende Unternehmer, Investoren und Nachfolgesuchende.

Für Unternehmensinhaber stellt diese Option eine sichere Möglichkeit dar, ihr Lebenswerk in die Hände eines motivierten und kompetenten Nachfolgers zu übergeben. Statt an einen Finanzinvestor oder direkten Wettbewerber zu verkaufen, können sie ihr Unternehmen an ambitionierte, junge Führungskräfte übertragen, die durch ein Netzwerk erfahrener Investoren mit einem langfristigen Anlagehorizont unterstützt werden. Dies gewährleistet nicht nur die Fortführung der Unternehmenskultur und -philosophie, sondern auch die Weiterentwicklung und Erneuerung durch frische Ideen und Ansätze.

Für die Investoren bietet das Search Fund Modell die Möglichkeit, in stabile und etablierte Unternehmen zu investieren, die durch neue Führungskräfte revitalisiert werden. Sie profitieren nicht nur finanziell von der potenziellen Wertsteigerung des Unternehmens, sondern können auch aktiv durch ihr Fachwissen und ihre Erfahrung zur erfolgreichen Übergabe und Weiterentwicklung des Unternehmens beitragen.

Angehende Unternehmensnachfolger wiederum erhalten durch Search Funds die Gelegenheit, ihr Unternehmertum zu realisieren, ohne ein neues Unternehmen gründen zu müssen. Sie können direkt in eine leitende Position einsteigen und von Anfang an operative Verantwortung übernehmen. Die Unterstützung durch erfahrene Investoren und die Struktur des Search Funds bieten dabei eine solide Grundlage für Erfolg und Wachstum, während sie gleichzeitig das Risiko für die neuen Unternehmer minimieren. Dies ermöglicht es ihnen, sich voll auf die Führung und Entwicklung des Unternehmens zu konzentrieren und ihren Traum vom eigenen Unternehmertum effektiv zu verwirklichen.

Thallo Unternehmensnachfolge - der erste weibliche Search Fund Deutschlands

Für uns ist das Search Fund Modell definitiv der richtige Einstieg gewesen, um unsere Suche nach dem passenden Unternehmen zu beginnen. Letztes Jahr haben wir unser Fundraising erfolgreich abgeschlossen und freuen uns, die Unterstützung eigens verlesener und erfahrener Investoren zu genießen. Alle haben gemeinsam, dass sie regelmäßig in ähnliche Teams wie uns investieren, langfristig orientiert sind und über viel Erfahrung in der erfolgreichen Skalierung eines Unternehmens verfügen. Vor allem die langfristige Orientierung war uns bei der Auswahl wichtig, da wir das Unternehmen langfristig und nachhaltig weiterentwickeln möchten. Hierbei agieren wir autonom, ohne die Vorgaben einer größeren Unternehmensgruppe oder einem Fond. Das macht echtes Unternehmertum für uns aus!

Besonders stolz sind wir, mit unserem Search Fund Thallo Unternehmensnachfolge der erste weibliche Search Fund in Deutschland zu sein. Wir haben den Namen “Thallo” für unseren Search Fund bewusst gewählt: “Thallo” ist eine der drei Athener Horen, neben Auxo und Karpo und repräsentiert den Frühling, also Neuerwachen, Wachstum und Weiterentwicklung steht – genau das, was wir als Nachfolgeunternehmerinnen in ein Unternehmen bringen möchten.

Über die Autorinnen

Norma Bühling und Pia Surhoff sind die Gründerinnen hinter Thallo Unternehmensnachfolge. Norma bringt wertvolle Erfahrungen aus ihrer Zeit bei Zalando ein, während Pia ihre berufliche Laufbahn bei der Unternehmensberatung BCG begann und in strategischen Positionen im Startup und bei Zalando fortsetzte. Gemeinsam haben sie 2023 den Search Fund “Thallo Unternehmensnachfolge” ins Leben gerufen, um ein mittelständisches Unternehmen zu erwerben und fortzuführen. Ihre Suche konzentriert sich auf die Bereiche Handel und e-Commerce, IT und Software, sowie B2B-Dienstleistungen. Ihr Ziel ist es, das erworbene Unternehmen aktiv und nachhaltig zu leiten, wobei der Fokus auf langfristigem Wachstum und einer positiven Unternehmenskultur liegt.